2005-09-23 五
——宝钢集团申请豁免要约收购 为第二轮增持做准备
针对宝钢集团完成首轮20亿元增持G宝钢股份计划，G宝钢表示：宝钢集团首轮增持计划的完成实现了稳定宝钢股价的初衷，目前宝钢集团已经向中国证监会提出申请豁免要约收购，在得到批准后，将按照原先承诺实施第二轮增持计划，并在实施时发出公告。根据宝钢集团承诺，第二轮的增持计划为：在完成股改2个月满后6个月内，股价若低于4.53元，将追加20亿元资金进行增持。
根据《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》（证监发[2005]52号）：实施股权分置改革后的上市公司控股股东，为避免公司股价非理性波动，维护投资者利益，维护上市公司形象，在公司股东大会通过股权分置改革方案后的两个月内增持社会公众股份而触发要约收购义务的，可以免于履行要约收购义务。宝钢集团第二轮增持不属于该条时间范围之内，须申请豁免要约收购。
——达安基因：公告转让两子公司股权 是否有高管（股东）利益输送嫌疑？
达安基因(002030)公告转让两个控股子公司40％股份给上市公司非流通股股东。达安基因将今年4月成立、均控股90％的广州达诚医疗技术有限公司和广州市达晖生物技术有限公司，分别转让40％股权给汪友明和刘强，转让后受让双方在上述两公司中的股权比例均为50％。
据公司今年3月公告：为改善投资结构，获得新的利润增长点，同时设立达诚公司和达晖公司。达诚公司由达安基因持股90％，达安基因非流通自然人股东、前任销售总监，同时也是现任董事长何蕴韶妹夫的汪友明持股10％，其实际作用相当于达安基因的销售公司。达晖公司由达安基因持股90％，达安基因非流通自然人股东、前任市场服务总监，同时也是副总经理兼董事会秘书吴军生的丈夫刘强持有剩余的10％股权。公司专门从事生物科研试剂和辅助产品生产、销售。
对于上市公司减持股权的原因，董事会秘书吴军生表示：转让股权主要基于两个方面原因:一是为了控制上市公司投资风险；二是为了实现前期的股权激励承诺，提高经营者积极性。
对此有关人士表示疑惑，担心两个子公司将成为相关人员转移上市公司利润的一个工具。
——伊利股份蒙牛乳业的财务指标差异分析 会计处理是重要原因
1、毛利率。伊利与蒙牛产品结构相似，而乳制品行业又体现出充分竞争的特点，但两公司毛利率却存在约7-8个百分点的显著差距。其原因主要在于：其一，在细分产品结构方面，伊利股份的UHT纯奶构成以毛利率较高的利乐包居多，而蒙牛的UHT纯奶构成中以毛利率较低的利乐枕居多；其二，会计政策不同。伊利遵循国内会计政策将促销费用计入营业费用，而蒙牛适用的国际会计政策允许公司将促销费用直接抵扣收入；其三，对运输费用的不同记账方式。伊利的运输费用全部由公司承担，因此体现在营业费用上，而蒙牛的运输费用除北京地区外都由经销商承担，并通过降低出厂价来对经销商予以补偿。
2、营业费用率。尽管伊利的毛利率比蒙牛高出约8个百分点，但营业费用率和管理费用率的差距导致伊利的经营利润率反而低于后者。促销费用直接抵扣收入以及大部分运输费用由经销商承担，是造成蒙牛毛利率低于伊利的主要原因，同时也是造成其营业费用率比伊利低7个百分点的主要原因。
3、管理费用率。两公司在管理费用率上也存在1.4个百分点的差距。从人员角度来讲，截至2004年底伊利和蒙牛的在职员工总人数分别为8400人和21000人，由于并不清楚其中管理人员的比例和报酬水平，因此并不能判断管理人员工资对费用率差距的影响。从折旧角度来讲，由于非生产性折旧的比例非常低，折旧也不是造成管理费用率差距的主要影响。
综合上述分析，国泰君安研究所乔奕认为会计政策和企业管理体制的不同是造成管理费用率差异的主要原因。此外，由于管理费用是企业调节利润的正常手段，管理费用率差异或许也反映了两公司管理层的利润安排需要。